Espalhar a chamada

Para lucrar com a ação de preço neutro a bursátil no estoque subjacente.
Explicação.
Exemplo de propagação de chamada de urso.
Um spread de chamada de urso consiste em uma chamada curta com um preço de ataque menor e uma chamada longa com um preço de ataque mais alto. Ambas as chamadas têm o mesmo estoque subjacente e a mesma data de validade. Um spread de chamada de urso é estabelecido para um crédito líquido (ou valor líquido recebido) e lucros de um preço decrescente da ação ou da erosão do tempo ou de ambos. O lucro potencial é limitado ao prémio líquido recebido menos comissões e a perda potencial é limitada se o preço da ação aumentar acima do preço de exercício da longa chamada.
Lucro máximo.
O lucro potencial é limitado ao prémio líquido recebido menos comissões, e este lucro é realizado se o preço das ações estiver em ou abaixo do preço de exercício da chamada curta (baixa taxa) no vencimento e ambas as chamadas expiram sem valor.
Risco máximo.
O risco máximo é igual à diferença entre os preços de exercício menos o crédito líquido recebido, incluindo as comissões. No exemplo acima, a diferença entre os preços de exercício é de 5,00 (105,00 - 100,00 = 5,00) eo crédito líquido é de 1,80 (3,30 - 1,50 = 1,80). O risco máximo, portanto, é 3,20 (5,00 - 1,80 = 3,20) por ação menos comissões. Este risco máximo é realizado se o preço das ações estiver em ou acima do preço de exercício da chamada longa no vencimento.
As chamadas curtas geralmente são atribuídas no vencimento quando o preço das ações está acima do preço de exercício. No entanto, existe uma possibilidade de atribuição precoce. Ver abaixo.
Preço das ações no mercado no vencimento.
Preço de faturamento do call short (mais baixo) mais o prémio líquido recebido.
Neste exemplo: 100,00 + 1,80 = 101,80.
Diagrama e tabela de lucro / perda: spread de chamada de urso.
Previsão apropriada do mercado.
Um spread de chamada de urso gera o lucro máximo quando o preço do estoque subjacente está abaixo do preço de exercício da chamada curta (menor preço de exercício) no vencimento. Portanto, a previsão ideal é "ação de preço neutra a baixa".
Discussão de estratégia.
Os spreads de chamadas de urso são uma estratégia que "coleta a opção premium e limita o risco ao mesmo tempo". Beneficiam tanto da queda do tempo como da queda dos preços das ações. Um spread de chamada de urso é a estratégia de escolha quando a previsão é para preços neutros a queda e existe o desejo de limitar o risco.
Impacto da variação do preço das ações.
Um spread de chamada de urso se beneficia quando o preço subjacente cai e está ferido quando ele sobe. Isso significa que a posição possui um "delta neto negativo". A Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço da ação muda, e a variação no preço da opção geralmente é inferior ao dólar por dólar com a variação no preço das ações. Além disso, porque um spread de chamada de urso consiste em uma chamada curta e uma chamada longa, o delta da rede muda muito pouco, pois as mudanças no preço das ações e o tempo de expiração são inalterados. No idioma das opções, esta é uma "gama do ponto zero". A gama estima o quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço das ações muda.
Impacto da mudança na volatilidade.
A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. Uma vez que um spread de chamada de urso consiste em uma chamada curta e uma chamada longa, o preço de um spread de chamada de urso muda muito pouco quando a volatilidade muda e outros fatores permanecem constantes. No idioma das opções, esta é uma "vega quase zero". A Vega estima quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores são inalterados.
Impacto do tempo.
A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. Uma vez que um spread de chamada de urso consiste em uma chamada curta e uma chamada longa, a sensibilidade à erosão temporal depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício do spread. Se o preço da ação for "próximo a" ou abaixo do preço de exercício da chamada curta (menor preço de exercício), o preço do spread de chamada de urso diminui (e ganha dinheiro) com o passar do tempo. Isso acontece porque a chamada curta é mais próxima do dinheiro e se deteriora mais rápido do que a longa chamada. No entanto, se o preço da ação for "próximo a" ou acima do preço de exercício da chamada longa (preço de exercício mais alto), o preço do spread de chamadas de urso aumenta (e perde dinheiro) com o tempo de passar. Isso acontece porque a chamada longa agora está mais próxima do dinheiro e se destrói mais rápido do que a chamada curta. Se o preço das ações está a meio caminho entre os preços de exercício, a erosão do tempo tem pouco efeito sobre o preço de um spread de chamada de urso, porque tanto a chamada curta quanto a longa chamada corroem aproximadamente a mesma taxa.
Risco de atribuição precoce.
As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os titulares de uma posição de opção de estoque curto não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.
Enquanto a chamada longa (ataque superior) em uma propagação de chamada de urso não tem risco de atribuição precoce, a chamada curta (ataque inferior) tem esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos, e as chamadas curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Portanto, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada curta em um spread de chamada de urso (o preço de exercício mais baixo), uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque curta não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas. Antes da atribuição, o risco de atribuição pode ser eliminado de duas maneiras. Todo o spread pode ser fechado, o que envolve a compra da chamada curta para fechar e vender a longa chamada para fechar. Alternativamente, a chamada curta pode ser comprada para fechar e a longa chamada aberta pode ser mantida aberta.
Se a atribuição antecipada de uma chamada curta ocorrer, a obrigação de entregar estoque pode ser cumprida, quer pela compra de ações no mercado ou pelo exercício da longa chamada. Note, no entanto, que, de acordo com o método escolhido, a data da aquisição de ações será um dia depois da data da venda de ações. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma chamada curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver suficiente patrimônio na conta para suportar a posição de estoque criada pela atribuição da opção.
Posição potencial criada no vencimento.
Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser igual ou inferior ao menor preço de exercício, acima do menor preço de exercício, mas não acima do preço de exercício mais elevado ou acima do preço de exercício mais elevado. Se o preço das ações estiver em ou abaixo do menor preço de exercício, ambas as chamadas em uma propagação de chamada de urso expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício inferior, mas não acima do preço de exercício mais alto, então a chamada curta é atribuída e uma posição de estoque curta é criada. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, então a chamada curta é atribuída e a chamada longa é exercida. O resultado é que o estoque é vendido ao preço de exercício mais baixo e adquirido ao preço de exercício mais alto e o resultado não é uma posição de estoque.
Outras considerações.
A estratégia "spread de chamada de urso" tem outros nomes. Também é conhecido como um "spread de chamadas curtas" e como um "spread de chamada de crédito". O termo "urso" refere-se ao fato de que a estratégia ganha com preços de ações baixistas ou decrescentes. O termo "curto" refere-se ao fato de que esta estratégia é "curta do mercado", o que é outra maneira de dizer que ela lucra com a queda dos preços. Finalmente, o termo "crédito" refere-se ao fato de que a estratégia é criada para um crédito líquido ou valor líquido recebido.
Estratégias relacionadas.
Um spread de chamada de touro consiste em uma chamada longa com um preço de ataque menor e uma chamada curta com um preço de ataque mais alto.
Um spread de urso é composto de uma longa colocação com um preço de ataque mais alto e uma curta colocada com um preço de ataque menor.
Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.

Estratégia de propaganda de chamada de urso.
O spread de chamada de urso requer apenas duas transações, mas é uma estratégia razoavelmente avançada que requer um alto nível de negociação. Como tal, geralmente não recomendamos isso para iniciantes. Ele é usado para retornar um lucro quando uma segurança cai no preço e é melhor aplicada quando a expectativa é apenas uma pequena queda.
Vale a pena considerar como uma alternativa à chamada curta; os lucros potenciais são mais limitados, mas também as perdas potenciais. Nesta página, você encontrará informações detalhadas sobre este spread, incluindo o seguinte:
Os Pontos-chave.
Estratégia Bearish Não Adequado para Iniciantes Duas Transações (chamadas de gravação e comprar chamadas) Credit Spread (receba um pagamento antecipado) Nível de Negociação Médio / Alto Necessário.
Razões para usar a propagação da chamada do urso.
O spread de chamada de urso é uma estratégia projetada para ser usada quando sua expectativa é que uma segurança cairá no preço, mas não por muito, e você quer gerar lucros de tal movimento. Como mencionamos acima, é uma boa alternativa para a chamada curta que irá limitar suas potenciais perdas se a segurança subir de preço.
Você também pode lucrar se a segurança subjacente não se mover no preço, o que torna esta estratégia uma boa escolha se você não tiver a certeza completa de que sua perspectiva negativa está correta.
Como implementar.
Para implementar este spread, você deve colocar duas ordens com seu corretor. Você costuma procurar colocar essas ordens simultaneamente, mas você pode percorrer a propagação se preferir. Uma das ordens que você precisa colocar é a venda para abrir a ordem, para escrever chamadas com base na segurança que você espera cair no preço. O segundo é a compra para abrir ordem, para comprar a mesma quantidade de chamadas, com base no mesmo valor e com a mesma data de vencimento, mas com um preço de exercício maior.
Como as chamadas que você está comprando têm uma greve mais alta, elas serão mais baratas que as que você escreve. Como tal, você criará um spread de crédito e receberá um pagamento antecipado.
Você precisa decidir exatamente o que atinge seu uso para ambos os conjuntos de opções. Normalmente, recomendamos que você escreva chamadas que estão no dinheiro e compre os que estão fora do dinheiro. Desta forma, você irá lucrar se a garantia subjacente cair no preço ou se permanecer a mesma. Você poderia escrever nas opções de dinheiro em vez disso, mas então você precisará de uma queda maior no preço para retornar um lucro.
Quanto maior a diferença entre as greves dos contratos de chamadas que você escreve e as que você compra, maiores serão os lucros potenciais e quanto mais você perde se a segurança aumentar no preço.
Lucro & amp; Potencial de Perda.
O valor máximo que você pode lucrar com esta estratégia é a quantidade de crédito que você recebe ao implementar o comércio. Para obter esse lucro máximo, você precisa dos contratos que você escreve para expirar no dinheiro ou fora do dinheiro, tornando-os inúteis e, portanto, não é responsável por você.
É por isso que a escrita nos contratos de dinheiro é uma boa ideia, porque você pode obter o máximo de lucro mesmo se o título subjacente não cair no preço e permanecer estável. Se você escreveu nos contratos de dinheiro, então você precisará do preço da garantia subjacente para cair abaixo da greve desses contratos para obter lucro. Você não obtém lucros adicionais se o preço da segurança cair ainda mais; Seu lucro ainda é o valor do crédito líquido recebido.
Se a segurança subjacente aumenta de preço, esse spread se torna uma proposta perdedora. Se os contratos que você escreveu estão no dinheiro por vencimento, então você terá um passivo, porque você precisará comprá-los de volta ou pode ser atribuído. No entanto, o montante que você pode perder é limitado, como se o preço do título subjacente aumentasse acima da greve dos contratos que você possui, então eles aumentarão em valor a uma taxa proporcional.
A perda máxima do spread é, portanto, a diferença entre as greves dos contratos escritos e os detidos, multiplicado pelo valor dos contratos escritos.
Vantagens.
A maior vantagem desta estratégia é a flexibilidade que oferece. Você pode implementá-lo para que você possa obter lucros, mesmo que a segurança subjacente permaneça a mesma, ou você pode implementá-lo para que você precise do preço para cair, mas ganha mais lucro se o fizer. Ao ajustar as greves nos contratos que você compra e escreve, você pode alcançar um rácio de risco para recompensar que lhe convier.
Outra vantagem é que, embora o lucro máximo seja limitado, o máximo que você pode perder. Ao comprar chamadas que estão fora do dinheiro, você capte o valor que você pode perder se o título subjacente aumentar no preço e você sofrer uma perda nas chamadas escritas.
Embora esta estratégia seja um pouco mais complicada do que algumas das alternativas mais básicas, ainda há apenas duas transações envolvidas para que as comissões sejam mais baixas do que algumas das estratégias ainda mais complexas que envolvem transações adicionais. Os cálculos necessários para calcular o potencial máximo de lucro e a exposição máxima à perda no início são relativamente simples, por isso é razoavelmente fácil calcular exatamente onde você está.
Desvantagens.
Talvez a maior desvantagem seja o fato de que você só pode ganhar uma quantidade limitada de lucro, mesmo que a garantia subjacente cai dramaticamente no preço. Com uma estratégia como a longa colocação, você ganha mais dinheiro quanto mais as quedas de segurança subjacentes no preço, o que, obviamente, pode resultar em um retorno de investimento muito melhor.
É claro que o longo custo custa dinheiro para implementar, em oposição ao crédito inicial recebido do spread de chamadas de urso, por isso é realmente uma questão de ponderar as respectivas vantagens e desvantagens.
O spread de chamada de urso também requer margem, o que significa amarrar o capital, e existe o risco de que as opções que você escreve sejam atribuídas e você é obrigado a vender o título subjacente. Isso significa primeiro comprá-lo, então você pode acabar pagando muito mais em taxas de comissão.
Aqui, fornecemos um exemplo básico de como uma propagação de urso pode funcionar na prática, com alguns resultados hipotéticos e os resultados. Tenha em atenção que este é apenas um exemplo teórico que não se baseia em movimentos de preços reais e eventos de mercado. As comissões não foram tomadas em consideração, por uma questão de simplicidade.
O estoque da empresa X está sendo negociado em US $ 50 e você espera que ele caia por um montante relativamente pequeno. Nas chamadas de dinheiro nas ações da Companhia X (preço de exercício $ 50) estão negociando em US $ 2 e fora das chamadas de dinheiro na ação da Companhia X (preço de exercício $ 52) estão negociando em US $ 1 Você escreve um contrato de opções de chamadas com um preço de exercício de US $ 50 O contrato contém 100 opções) por um crédito de US $ 200. Este é Leg A Você compra um contrato de opções de chamadas com um preço de exercício de US $ 52 (cada contrato contém 100 opções) a um custo de US $ 100. Isso é Leg B. Você criou um spread de chamada de urso para um crédito líquido de US $ 100.
Se o estoque da Empresa X diminui para US $ 48 por vencimento.
As chamadas que você escreveu Leg A expiram do dinheiro, e agora não valem a pena. Os que você comprou na Leg B também expiram para fora do dinheiro e sem valor. Sem mais responsabilidades ou obrigações, você mantém o crédito antecipado de US $ 100 como seu lucro.
Se o estoque da Empresa X permanecerá em US $ 50 por vencimento.
As chamadas que você escreveu no Leg A expiram no dinheiro e não valem nada. Os que você comprou no Leg B estão fora do dinheiro e expiram sem valor. O crédito de US $ 100 é seu lucro.
Se o estoque da Empresa X aumenta para US $ 52 por vencimento.
As chamadas que você escreveu na Leg A expiram no dinheiro, e você terá um passivo de cerca de US $ 2 por opção escrita por um passivo total de US $ 200. Os comprados na Leg B expirarão com o dinheiro e sem valor. Sua responsabilidade de US $ 200 é parcialmente compensada pelo crédito líquido de US $ 100 recebido antecipadamente, por uma perda total de US $ 100.
Se as ações da Companhia X caíssem até mais de US $ 48, seus lucros não ultrapassariam os US $ 100, porque o lucro máximo que você pode fazer é o crédito líquido recebido desde o início. Se a ação da Companhia X fosse superior a US $ 52, suas perdas não seriam maiores em US $ 100. Embora sua responsabilidade pelas opções escritas na Leg A aumentasse, o preço dos comprados na Leg B aumentaria na mesma taxa.
Lucro, Perda & amp; Cálculos de equilíbrio.
O lucro máximo é limitado. O lucro máximo é feito quando • o preço da segurança subjacente & lt; ou = preço de percurso da perna • O lucro máximo, por opção de propriedade, é "Preço da opção em perna A" Preço da opção na perna • A perda máxima é limitada. A perda máxima é feita quando • o preço da segurança subjacente & gt; ou = preço de greve da perna • A perda máxima por opção de propriedade é • (preço de greve da perna B) Preço de greve da perna A) + (preço da opção na perna • preço da opção na perna B) • ponto de equilíbrio é quando "Preço da segurança subjacente = preço de greve da perna A + (preço das opções na perna A" Preço das opções na perna B) ".
Esta é uma estratégia útil se você estiver especulando em uma rápida, mas pequena, cair no preço de uma segurança e quer lucrar com isso. Há riscos envolvidos se o estoque aumentar em preço, mas o spread oferece alguma proteção contra isso. Os lucros são limitados, mas também são as perdas, e isso torna uma estratégia adequada se você tiver alguma preocupação de que a segurança possa aumentar em termos de preço em vez de diminuir.
Devido às complexidades envolvidas nesta estratégia, recomendamos que os iniciantes considerem outras estratégias.

Bear Call Spread.
O que é um 'Bear Call Spread'
Um spread de chamada de urso é uma estratégia de tipo de opções utilizada quando se espera uma queda no preço do ativo subjacente. É alcançado através da venda de opções de chamadas a um preço de exercício específico, enquanto também compra o mesmo número de chamadas, mas a um preço de exercício mais alto. O lucro máximo a ser obtido usando esta estratégia é igual à diferença entre o preço pago pela opção longa e o valor arrecadado na opção curta.
BREAKING Down 'Bear Call Spread'
Por exemplo, vamos assumir que um estoque é negociado em US $ 30. Um investidor de opção comprou uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 35 por um prêmio de US $ 0,50 e vendeu uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 30 por um prêmio de US $ 2,50. Se o preço do activo subjacente for inferior a US $ 30 no vencimento, o investidor cobra US $ 200 (($ 2.50 - $ 0.50) * 100 ações / contrato).

estratégia de opções de propagação de chamada de urso
Nós testemunhamos um movimento incrível nos industriais na última semana ou mais.
Em 29 de setembro, o SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (NYSEArca: DIA), que acompanha as ações da Dow 30, encerrou a sessão de negociação em US $ 160,23. No final do dia 8 de outubro, o DIA foi 6,4% maior em US $ 170,37. Isso é um ganho médio de quase 1% ao dia. Um movimento que afim de um curto período de tempo levou a uma leitura extrema de sobrecompra no DIA e em vários outros grandes ETFs de referência.
Eu não uso a palavra "estranho" levemente. Muitas vezes, em parte no mundo das negociações, a palavra extrema é jogada sem contexto. Como vendedores de opções, precisamos de contexto; Caso contrário, a informação é inútil. Novamente, é por isso que uso a palavra "extreme" com moderação.
A imagem acima mostra a cadeia de opções para DIA no fechamento em 29 de setembro, no dia anterior ao recente aumento do mercado. A área destacada em azul mostra a greve de outubro de 170. Mais especificamente, mostra o Prob. ITM, ou a probabilidade de o DIA chegar a US $ 170 até o dia 9 de outubro.
Em outras palavras, a partir do fechamento de 29 de setembro, houve uma probabilidade de 3,55% de que o DIA se movesse cerca de US $ 10 maior e atingisse US $ 170 até o dia 9 de outubro. Como todos sabemos, o DIA atingiu US $ 170 em 8 de outubro.
Também podemos ver o extremo a curto prazo usando o meu indicador favorito de reversão média: RSI.
RSI, ou índice de força relativa, foi desenvolvido pelo analista técnico J. Welles Wilder Jr.. É um oscilador de sobrecompra / sobrevenda que compara o desempenho de uma equidade - no nosso caso, um grande ETFET líquido para si mesmo durante um período de Tempo. Não deve ser confundido com o termo "força estatutária", que é a comparação da performance de uma entidade com outra.
Basicamente, o índice de força relativa nos permite avaliar a probabilidade de uma inversão de curto a intermediário. Não nos diz o ponto de entrada ou saída exato, mas nos ajuda a ter consciência de que uma inversão está no horizonte.
Como comerciante de opções, adoro o cenário acima mencionado.
Leituras extremas, de curto prazo, de sobrecompra - como o que estamos testemunhando atualmente em DIA e muitos dos principais índices - muitas vezes levam a uma reversão do meio no curto prazo.
"A reversão para o significado significa simplesmente que existe uma maior chance de uma suspensão de curto prazo ou" descer "no preço do estoque subjacente. Eu gosto de pensar nisso como a oportunidade perfeita para vender premium.
A estratégia.
Então, com todas as informações declaradas até agora, eu sou obviamente baixista, pelo menos no curto prazo. Espero ver medidas de preços de lado para baixo no curto prazo. Mas, eu quero aumentar as chances de minha posição de baixa, dado o extremo na reversão média, usando uma estratégia de opções que me permite ter uma margem de erro apenas no caso de os extremos de curto prazo continuarem.
Neste caso, uma chamada de urso se espalhou - ou a propagação de chamadas verticais - é a estratégia de escolha. É provavelmente a estratégia mais utilizada no meu arsenal de opções de ferramentas de venda por uma variedade de razões. Aqui estão alguns:
Eu acredito que o mercado não cai mais alto; ele cai mais baixo. A estratégia me permite ter uma margem de erro apenas no caso de meus pressupostos direcionais serem errados. Posso definir meu próprio risco / recompensa na entrada da ordem. Basicamente, tenho a capacidade de escolher minha própria probabilidade de sucesso no comércio. Claro, quanto maior a probabilidade, mais eu perdi. Mas, novamente, tenho a capacidade de definir meu risco, através do dimensionamento adequado da posição, na entrada da ordem.
Um atendimento vertical é um spread de crédito composto por uma chamada curta (vendida) a um preço de operação menor e uma longa (comprada) a um preço de exercício mais alto. A natureza do preço de chamadas nos diz que a compra comprada mais alta custará menos do que o dinheiro arrecadado com a chamada vendida com menor impacto. É por isso que este spread envolve uma entrada de caixa ou crédito.
O resultado ideal é que o preço das ações subjacentes permaneça abaixo do preço de exercício da chamada vendida por meio da expiração da opção. Nesse cenário, a propagação expira inútil, permitindo que eu mantenha o prémio recheado antecipadamente.
Neste exemplo, o DIA atualmente está negociando por US $ 170,37 e está em um estado de sobrecompração extrema.
Para começar, eu tenho que decidir qual ciclo de expiração é diferente para escolher. Eu prefiro escolher um ciclo de validade com cerca de 25 a 50 dias restantes.
Por exemplo, vou escolher o ciclo de expiração de novembro com 43 dias restantes até o vencimento.
Uma vez que eu decidir qual ciclo de expiração usar, eu vou direto às probabilidades.
Normalmente, eu começo com um ataque curto que tem uma probabilidade de sucesso em torno de 80%. O ataque curto define meu comércio. Isso me diz o quanto eu vou coletar em prémio, além da minha probabilidade de sucesso no comércio.
A greve de novembro de 176 tem uma probabilidade de sucesso de 79,44%. Essencialmente, ao escolher a greve 176, estou satisfeito com a probabilidade de 79,44% de que a DIA não expire do preço atual de US $ 170,37 para US $ 176 nos próximos 43 dias.
Eu poderia escolher uma greve mais conservadora - como a greve de 177 com uma probabilidade de sucesso de 83,87%, ou mesmo a greve de 178 com uma probabilidade de sucesso de 87,67% -, mas por esse exemplo, simplesmente estou indo com a greve mais próxima de 80 %.
Em seguida, preciso escolher uma greve para comprar. Isso define meu risco. Eu posso diminuir minha exposição ao risco, escolhendo uma greve que está mais perto do meu curto ataque de 176 - digamos, a batida de 177. Ou, eu posso escolher uma greve que está mais longe do meu ataque curto de 176 e pagar menos pelo contrato, criando assim mais prémios no comércio.
Eu poderia vender as chamadas de novembro de 176 por aproximadamente US $ 0,90 e comprar as chamadas de novembro de 178 por aproximadamente US $ 0,46. Isso equivale a um crédito de US $ 0,44, ou 28,2%.
Depois de calcular o retorno, eu decidi que os 28,2% eram muito altos. Eu sei que é uma maneira estranha de investigar, mas é necessário perceber que um retorno de 28,2% ao longo de 43 dias vem com um risco associado. Nada é grátis no mundo dos investidores. Não se engane. Estou bem com um retorno mais baixo, sabendo que posso aumentar minha probabilidade de sucesso no comércio.
Então, vamos passar para a greve de 177 de novembro com uma probabilidade de sucesso de 83,87%.
Vou vender a greve de novembro de 177 por cerca de US $ 0,64 e, simultaneamente, comprar a greve de novembro de 179 por cerca de US $ 0,31. Ao fazê-lo, vou trazer um crédito, ou prémio, de US $ 0,33. O retorno sobre o comércio é de 19,7%.
Embora eu esteja trazendo menos prémio, eu tenho uma maior margem de erro no comércio. Essencialmente, enquanto DIA ficar abaixo da greve de 177 no vencimento em 43 dias, tenho a capacidade de obter um retorno máximo de 19,2%. Realmente, isso será um pouco menos, porque eu prefiro comprar o spread antes do vencimento para bloquear os lucros, tirar riscos e me permitir a oportunidade de vender mais premium.
Os spreads de chamadas não são novos para o mundo do investimento. Infelizmente, os investidores não estão conscientes dessa estratégia de opções de som que oferece expectativas razoáveis ​​de retornos.
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